Inflación anual del IPC alcanzará valores negativos entre fines del tercer trimestre y comienzos del último cuarto del año, cerrando en 0,6% el 2009

Banco Central presentó Informe de Política Monetaria de mayo de 2009





La inflación chilena continuará descendiendo en los próximos meses para aumentar gradualmente en el próximo año hasta alcanzar la meta de 3% anual a fines del horizonte de política, mientras que la actividad económica mantendrá tasas de variación anual negativas hasta entrado el segundo semestre del 2009, llegando durante el 2010 a una expansión cercana a la de tendencia, según el Informe de Política Monetaria (IPoM) entregado hoy por el Consejo del Banco Central ante la Comisión de Hacienda del Senado.
El Informe, presentado por el Presidente del Instituto Emisor, José De Gregorio, acompañado por el Vicepresidente Jorge Desormeaux y los consejeros, Manuel Marfán, Enrique Marshall y Sebastián Claro, da cuenta de los efectos que el adverso panorama externo está teniendo en la economía chilena.

El IPoM sostiene que la crisis financiera de los mercados desarrollados derivó en una recesión global y que la actividad mundial tendrá su primera caída en más de sesenta años, situación que se ha manifestado en la economía chilena por distintos caminos, como un descenso importante en la demanda mundial por las exportaciones nacionales, una baja de los términos de intercambio y un deterioro de las expectativas en un contexto de mayor riesgo global.

El escenario base del IPoM de mayo de 2009 contempla que la inflación anual seguirá descendiendo en los próximos meses y mostrará vaivenes importantes entre fines de año y comienzos del próximo.

"De esta forma, en el escenario base, la inflación anual del IPC alcanzará valores negativos entre fines del tercer trimestre y comienzos del último cuarto del año, cerrando en 0,6% el 2009. Luego aumentará gradualmente, para alcanzar 3% a fines del horizonte de proyección, en esta ocasión el segundo trimestre del 2011", señala el Informe.

Agrega que aunque en el primer trimestre del año, "el nivel de actividad cayó con menor fuerza que a fines del 2008, su recuperación debería comenzar a apreciarse con mayor nitidez a partir del trimestre en curso".

El IPoM prevé que "el crecimiento anual de la actividad retomará valores positivos, más cercanos a su crecimiento de tendencia, acordes con el elevado impulso monetario y fiscal, y la solidez de los fundamentos de la economía chilena".

En el Informe, el Consejo del Banco Central estima para el año 2009 en su conjunto, un crecimiento del PIB en un rango entre -0,75 y 0,25% y una caída de 4,7% en la demanda interna.

El IPoM llama la atención sobre el hecho de que los grados de incertidumbre actuales son mayores que lo habitual y sostiene que la forma cómo evolucione la demanda interna y la actividad en lo más inmediato tendrá efectos de primer orden en el crecimiento promedio que finalmente se observe este año.

En este sentido, con la evaluación que hace del nivel de incertidumbre existente y de la probabilidad de se den escenarios alternativos a los que plantea el escenario base, el Consejo del Banco Central considera que el balance de riesgos para el crecimiento está sesgado a la baja, mientras que el balance de riesgos para la inflación está balanceado.

También se refiere el IPoM al mercado laboral, en el que se refleja el deterioro del escenario macroeconómico y afirma que consideradas las relaciones estadísticas habituales entre la brecha de actividad y el empleo, "es probable que la situación del mercado laboral siga deteriorándose en los meses venideros, con aumentos del desempleo aun cuando la economía pueda haber comenzado a recuperarse".

Dice que esta alza podría ser mitigada en parte con la implementación del Acuerdo Nacional por el Empleo, anunciado recientemente por el Gobierno.

Respecto de la Tasa de Política Monetaria, el Informe dice que en el corto plazo, seguirá una trayectoria similar a la que se deduce de los activos financieros del 8 del mes en curso, pero que, sin embargo y hacia fines del horizonte de proyección, esta trayectoria para la TPM se ubica por debajo de lo que se infiere de estos precios.

"El deterioro de los estados de ánimo y las expectativas a nivel global tiene un sustento en el cambio de las condiciones macroeconómicas. Sin embargo, está claro que en Chile esta situación tiene un límite, gracias a que la economía nacional es sana, con sólidos fundamentos macroeconómicos, y capaz de implementar y sostener políticas que mitiguen el impacto del escenario externo", señala el IPoM.

El informe señala que dado que para el cobre las perspectivas de mediano plazo apuntan a que la oferta se mantendrá ajustada y la demanda se recuperará parcialmente, se prevé que este metal promediará este año y el próximo precios de US$1,80 y 1,85, respectivamente.

Por su parte y en base a los precios implícitos en los contratos futuros de los diez días previos al cierre estadístico de este IPoM, se prevén precios promedio para el petróleo de US$ 52 el 2009 y US$ 64 el 2010.

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