IPOM ajusta las proyecciones de crecimiento del PIB a un rango entre 3% y 4% para este año. El primer IPOM del año 2014 coincide con el anuncio dado a conocer esta mañana del proyecto de reforma tributaria.
IPOM ajusta las proyecciones de crecimiento del PIB a un rango entre 3% y 4% para este año.
El primer IPOM del año 2014 coincide con el anuncio dado a conocer esta mañana del proyecto de reforma tributaria.
Publicado el: 31/03/2014
El
primer IPOM del año proyectó un crecimiento de entre 3 y 4% para la
economía chilena en 2014, con una inflación del IPC que aumentará
transitoriamente hacia cifras entre 3,5% y 4%, para volver a valores más
cerca de 3%, a fines de este año.Así lo dio a conocer el presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, ante la Comisión de Hacienda del Senado quien explicó que en los últimos meses, la actividad y la demanda crecieron menos de lo previsto. (Revise el IPOM de marzo de 2014)
Cabe señalar que en el IPOM de diciembre pasado, informó de una estimación de crecimiento entre 3,75 y 4,75% para la economía chilena en el año 2014.
DESACELERACIÓN
En tanto, la actividad creció 4,1% anual en el 2013, con una marcada desaceleración en la segunda mitad del año. El informe agrega que un factor determinante fue el comportamiento de los sectores distintos de recursos naturales, en particular aquellos ligados a la inversión como construcción, parte del comercio y la industria.
El escenario base de este IPOM estima que el crecimiento de la economía a lo largo de 2014 será inferior al observado el año pasado y se ubicará por debajo de su tasa de tendencia, el que el Consejo sigue estimando en torno a 5%.
Asimismo “se espera que la ejecución del presupuesto fiscal 2014 será más en línea con los patrones históricos, lo que implicará un aumento en el gasto público respecto del 2013, en particular de la inversión; el crecimiento algo mayor de los socios comerciales y la depreciación del tipo de cambio real también contribuirán al aumento de las exportaciones no mineras, y por último, está el efecto del mayor impulso monetario”.
El escenario del IPOM señala que la tasa de inversión total se ubicará algo por sobre 23% en valores nominales (algo más de 25% en términos reales), mientras que el ahorro nacional llegará a 19,5%.
Añade que, tal como ha sido la tónica de los últimos trimestres, “el consumo privado tendrá una desaceleración moderada, sustentada por la evolución de los ingresos laborales y una situación de endeudamiento estable”.
El déficit proyectado para la cuenta corriente se ubicará en 3,6% del PIB en el 2014, valor algo superior al del 2013, pero inferior al proyectado en diciembre. En ello se conjugan la reducción del precio del cobre esperado para el año, que más que compensa el menor crecimiento previsto de la demanda interna y las importaciones.
En el escenario base, el IPOM prevé que la libra de cobre promediará US$3 el 2014 y US$2,85 el 2015. Mientras que el barril de petróleo WTI se proyecta en US$ 96 para este año.
INFLACIÓN
En cuanto a la inflación, el IPOM dice que la variación anual del IPC aumentará transitoriamente hacia cifras entre 3,5 y 4% reflejando los traspasos directos de la depreciación del peso hacia los precios de bienes y servicios. En el escenario base, se considera que el menor uso de la capacidad instalada, que se deduce del comportamiento de la actividad, mitigará las presiones inflacionarias y la propagación de los efectos directos de la depreciación.
Así, a partir de fines del 2014 la inflación total volverá a valores más cerca de 3%, donde se ubicará hasta fines del horizonte de proyección, el primer trimestre del 2016. La inflación subyacente oscilará alrededor de 3% a lo largo de dicho horizonte.
ESCENARIOS DE RIESGOS
El Banco Central advirtió además sobre los riesgos en la economía externa o interna que, de concretarse, podrían modificar el escenario base de inflación y actividad. En esta ocasión, sostiene que el balance de riesgos para la actividad está a la baja y para la inflación está equilibrado.
En el plano externo identifica:
a) Vulnerabilidad de las economías emergentes y, en particular, de China. “Este último riesgo ha estado presente desde hace varios IPOM y en lo más reciente se ha exacerbado a raíz de las crecientes dudas sobre la fragilidad de su sistema financiero y el aumento generalizado en la percepción de riesgo sobre el mundo emergente”.
b) Proceso de recuperación de Estados Unidos puede tomar más fuerza que la prevista. La temporalidad de sus efectos es de distinto signo. En el corto plazo, el adelantamiento de la normalización de su impulso monetario podría llevar a condiciones financieras menos favorables para el mundo emergente, induciendo nuevos episodios de volatilidad como los de los últimos trimestres. Hacia adelante, prevalecería el efecto de una mayor demanda externa y mayores precios de las materias primas, afectando positivamente a economías como Chile que cuentan con fundamentos sólidos.
c) Compleja situación fiscal y financiera de la Eurozona y se agrega que un recrudecimiento de las tensiones geopolíticas en Ucrania podría tener efectos sobre los precios de las materias primas, así como sobre la confianza en Europa.
En el plano local, el IPOM menciona como riesgos:
a) La posibilidad de que por la inercia propia de la inversión, su debilidad se prolongue más allá de lo previsto. También es posible que ante un deterioro del escenario externo, que reduzca el precio del cobre por debajo de su nivel de largo plazo, se afecte el cronograma de ejecución de nuevos proyectos, llevando a un menor crecimiento de la economía.
El IPOM agregó, que el Consejo evaluará la posibilidad de introducir recortes adicionales a la TPM de acuerdo con la evolución de las condiciones macroeconómicas internas y externas, y sus implicancias para las perspectivas inflacionarias.
Al mismo tiempo, reafirmó su compromiso de conducir la política monetaria con flexibilidad, de manera que la inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de política.
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